Macro view สัปดาห์นี้ 17/10/2017
ประเด็นสำคัญสัปดาห์ก่อน
– ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐ กล่าวว่า เขาจะทำการตัดสินใจเกี่ยวกับผู้ที่จะมานั่งเก้าอี้ประธานเฟดคนใหม่ในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า โดยคาดว่าจะมีการประกาศในราวกลางเดือนต.ค.
: ตัวเก็งที่มาแรงสุดคนแรกอย่าง โคห์นนั้น คะแนนตกไป เพราะเคยออกมาวิจารณ์เกี่ยวกับท่าทีของทรัมป์ หลังเกิดการปะทะกันระหว่างผู้ชุมนุมจากกลุ่มชาตินิยมผิวขาว และกลุ่มผู้ต่อต้านในเมืองชาร์ล็อตส์วิลล์ รัฐเวอร์จิเนีย
ตำแหน่งเต็งหนึ่งคนล่าสุดในนาทีนี้ ตกเป็นของวอร์ช จากการที่เขามีสายสัมพันธ์เชื่อมโยงกับผู้นำสหรัฐ โดยเขาเป็นอดีตผู้ว่าการเฟดที่มีแนวคิดสายเหยี่ยว แตกต่างจากเยลเลนที่สนับสนุนนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน
Source: กรุงเทพธุรกิจ
——
– IMF เปิดเผยรายงาน World Economic Outlook ฉบับเดือน ต.ค. 2017 ปรับเพิ่มประมาณการอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจโลกเป็นร้อยละ 3.6 สำหรับปี 2017 และร้อยละ 3.7 สำหรับปี 2018 (เพิ่มขึ้นจากประมาณการเมื่อเดือน เม.ย. ร้อยละ 0.1 ทั้งในปี 2017 และ 2018) โดย IMF เพิ่มประมาณการ GDP growth ของประเทศญี่ปุ่น, ยุโรป, แคนาดา, จีน และ EM Asia เป็นสำคัญ
: ขณะที่ปรับลดประมาณการ GDP growth ของประเทศสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักรลง
: ในส่วนของประเทศสหรัฐฯ นั้น IMF ปรับลดประมาณการ GDP growth สำหรับปี 2017 และ 2018 ลงเป็นร้อยละ 2.2 และ 2.3 ตามลำดับ
Source: อินโฟเควสท์ แปลและเรียบเรียงโดย ก้องเกียรติ กอวีรกิติ
——
– ปอนด์ดิ่งลงเทียบดอลลาร์และยูโร หลังการเจรจาว่าด้วยการแยกตัวของสหราชอาณาจักรออกจากสหภาพยุโรป (Brexit) ประสบภาวะชะงักงัน
: นายมิเชล บาร์นิเยร์ ซึ่งเป็นหัวหน้าคณะเจรจา Brexit จากฝ่ายสหภาพยุโรป (EU) กล่าวว่า สหราชอาณาจักรยังคงไม่พร้อมที่จะให้รายละเอียดเกี่ยวกับพันธกรณีด้านการเงินที่จำเป็นต้องจ่ายให้แก่ EU ก่อนที่จะแยกตัวออกไป ทำให้ทั้ง 2 ฝ่ายไม่มีการเจรจาในประเด็นดังกล่าว
Source: อินโฟเควสท์ แปลและเรียบเรียงโดย ก้องเกียรติ กอวีรกิติ
## สุดท้ายราคาก็กลับไป ระดับที่ดิ่งลงมา
——
– รายงานการประชุมเฟดเมื่อวันที่ 19-20 ก.ย.
คณะกรรมการเฟดส่วนใหญ่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ แต่ยังขึ้นกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังต่ำกว่าเป้าหมาย
: 1. ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ
*** ภาคการใช้จ่ายผู้บริโภค
// คณะกรรมการยังคงประเมินว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มขยายตัวแบบ “moderate pace” ท่ามกลางการปรับลดการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป
// คณะกรรมการยังคงประเมินว่าภาคการใช้จ่ายผู้บริโภคมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องในระยะต่อไป จากปัจจัยสนับสนุนหลายประการ เช่น ภาคการจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง, Balance sheet ของภาคครัวเรือนปรับดีขึ้น และ ความมั่นใจของผู้บริโภคที่อยู่ในระดับสูง
*** ภาคการลงทุน
// A number of participants รายงานว่า ผู้ประกอบการหลายรายมีความมั่นใจมากขึ้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ
// การแข่งขันที่สูงขึ้นและตลาดแรงงานที่ตึงตัวเพิ่มแรงจูงใจให้ภาคธุรกิจลงทุนใน Capital ทดแทนการจ้างงาน รวมถึงเพิ่มการลงทุนเพื่อพัฒนาด้าน Information technology
*** ภาคการส่งออก
// คณะกรรมการประเมินว่า เศรษฐกิจโลกที่ปรับตัวดีขึ้น ประกอบกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ สรอ. ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา จะเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อภาคการส่งออกสหรัฐฯ ในระยะต่อไป ***
### นักลงทุนมีความมั่นใจมากขึ้น
: 2. ภาคการจ้างงาน
// ปรับแข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา โดยถึงแม้ว่าอัตราการว่างงานจะเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในช่วงเดือน มี.ค. – ส.ค. อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า longer-run normal rate
: 3. อัตราเงินเฟ้อ
// คณะกรรมการยังคงคาดว่า อัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัวขึ้นและปรับเข้าสู่ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 ได้ในระยะ medium-term จากปัจจัยภาวะตึงตัวของภาคการจ้างงานประกอบกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่
// อัตราเงินเฟ้ออาจใช้เวลานานกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงก่อนหน้านี้ รวมถึงประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำในปีนี้ ****
// คณะกรรมการหลายท่านมองว่าการปรับเพิ่มขึ้นของราคาพลังงาน และสินค้าอื่นๆ อันเป็นผลมาจากพายุเฮอร์ริเคนต่างๆ จะทำให้เกิดความซับซ้อนในการตีความอัตราเงินเฟ้อในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้า ***
: 4. Financial Conditions & Financial Stability
// ตลาดการเงินสหรัฐฯ เคลื่อนไหวตามข่าวเศรษฐกิจและการเงินจากต่างประเทศมากกว่าปัจจัยภายในประเทศในช่วงที่ผ่านมา
: 5. Monetary Policy
5.1 Interest Rate Tools
// คณะกรรมการ FOMC ทุกท่านเห็นพ้องถึงความเหมาะสมในการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ร้อยละ 1.00-1.25 เนื่องจากภาพแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะปานกลางยังไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายที่ร้อยละ 2 และ Neutral rate of interest rate ที่อยู่ในระดับต่ำ โดยระดับอัตราดอกเบี้ย *****
// การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้นั้น คณะกรรมการส่วนใหญ่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกหนึ่งครั้ง “later this year” หากภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในระยะ medium term เป็นไปตามการคาดการณ์ ***
// A few participants ประเมินว่าควรเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายออกไปจนกว่าจะมีข้อมูลยืนยันว่าการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในปีนี้เกิดจากปัจจัยชั่วคราวเท่านั้น รวมถึงอัตราเงินเฟ้อส่งสัญญาณการขยายตัวสู่ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 อย่างชัดเจน
5.2 Balance Sheet Tool
// คณะกรรมการ FOMC ทุกท่านเห็นพ้องถึงความเหมาะสมในการประกาศเริ่มดำเนินนโยบาย Balance sheet normalization ในเดือนตุลาคมนี้
// คณะกรรมการระบุว่าการปรับขนาด Balance sheet จะเป็นไปในลักษณะ “gradual” สอดคล้องกับความเข้าใจของนักลงทุน ดังนั้น คณะกรรมการจึงคาดว่าผลกระทบต่อตลาดการเงินจากนโยบายปรับลดขนาด Balance sheet จะอยู่ในระดับที่จำกัด
Source: BOTSS / Fanpage
## เฟดบอก จ้างงานดีขึ้น แต่ อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับต่ำ ****
## สมาชิคเเฟดส่วนใหญ่ มีความเห็นไปในทางเดียวกันทีจะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยช่วงปลายปีนี้
========================
## อาเบะ ยุบสภา เพื่อจัดการเลือกตั้งใหม่ เพื่อพิสูจน์ ฐานเสียงของตัวเอง
## สเปน มีประเด็น แคว้น Catalonia ต้องการแยกตัวออกมาปกครองตนเอง ยังคงคลุมเครือ มีการเซนเอกสารที่จะออกแต่ยังไม่ประกาศใช้อย่างเป็นทางการ
## ปลายปีตัวเลขการใช้จ่ายในการซื้อของขวัญ รวมถึงการซ่อมแซมบ้านเรือน มีโอกาศที่จะทำให้ ตัวเลขเงินเฟ้อมีโอกาศที่จะเพิ่มขึ้นไดตามที่ ทางเฟดต้องการ
## ในงาน Community Banking เยเลนไม่ได้ให้ความเห็นอะไร มาก แค่บอกถึง การปรับกฎระเบียบการทำงานให้มีความยืดหยุ่น ฟิชเชอร์ มองว่ามีความเป็นไปได้ที่ตัวเลขเงินเฟ้อจะไปถึงเป้าหมาย
## การแข็งค่ามากไป ของค่าเงินยูโร ไม่ส่งผลดีกับการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจในยูโรโซน
## ประกาศตัวเลขเศรษฐกิจชองสหรัฐเอมริกา อาทิตย์นี้ ส่วนใหญ่ออกมาเป็นผลบวกกับ ดอลลาร์
==========
## ประเด็นที่ต้องจับตา ของเศรษฐกิจของอเมริกา ปัจจัยมีสองประเด็น คือ เมื่อประเด็นการปรับอัตราดอกเบี้ย ซาลง ก็จะ มีการเล่นประเด็นสงคราม
## โดยประเด็นเรื่องการปรับอัตราดอกเบี้ย เป็นประเด็นระยะยาว ส่วน ประเด็นเรืองสงครามเป็นประเด็นที่จะกระทบระยะสั้น เนื่องจากส่วนใหญ่ออกมา Action ด้วยการให้ความเห็น กับการขู่ ด้วยมาตรการต่างๆตอบโต้กัน โดยถ้ามีประเด็นรุนแรงใหม่ๆ ก็จะสร้างความเคลื่อนไหวในการลงทุนในระยะสั้น
## ประเด็นที่เป็น Fact คือ ต้องมีการยิงลุกล้ำดินแดนกัน
## อาเบะ จะยุบสภา วันที่ 27/9/2017 จัดเลือกตั่งใหม่ อีกครั้ง วันที่ 22/10/2017
==========
#### ภาพรวมภาวะตลาดยังคงเหมือนเดิม
==========
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญสัปดาห์หน้า
– ส่วนใหญ่จะหนักไปทางประกาศ ตัวเลข Trade Balance ของแต่ละประเทศ ตัวเลข ของอเมริกา ก็จะมีแค่ตัวเลข Housing
Mon 16/10/2017
Focus
GBP / Rightmove HPI m/m
EUR / Trade Balance ***
EUR / German Buba Monthly Report
USD / Empire State Manufacturing Index
—
Tue 17/10/2017
Focus
NZD / CPI q/q **
GBP / CPI , PPI
EUR / Final CPI y/y *** , German ZEW Economic Sentiment *** , Final Core CPI y/y **
USD / Capacity Utilization Rate **
—
Wed 18/10/2017
Focus
AUD / MI Leading Index m/m **
GBP data
USD / Dudley Speaks , Kaplan Speaks
USD housing data
USD / Crude Oil Inventories
—-
Thu 19/10/2017
Focus
JPY / Trade Balance **
AUD data
CHF / Trade Balance **
USD / Unemployment Claims **
—-
Fri 20/10/2017
Focus
CAD data / CPI , CORE CPI
EUR / Current Account **
USD / Existing Home Sales ***
—-
Fundamental ปัจจัยพื้นฐานของแต่ละประเทศ
>>>Usa
: ทรัมป์ อาจมีปะเด็นไม่ไว้วางใจในเรื่องการเลือกตั้ง
: ตลาดจับตาว่านโยบายของทรัมป์ จะสำเร็จหรือไม่
: ตลาดโฟกัสเรื่อง Balance sheet หลังจาก ทาง Fed ปรับอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่อง
>>>Euro < update >
: ประเทศในกลุ่มยูโรส่วนใหญ่ยังมีหนี้อยู่ , มีกระแสว่าอาจ มีการปรับลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ ถ้าดูจากปัจจัยพื้นฐานประเทศภายในยูโรโซน ส่วนใหญ่ยังมีภาวะหนี้สินอยู่ เช่น กรีซ เป็นต้น
: ดรากิ ยังคง มาตรการ กระตุ้นต่อ ไป แต่ ได้ระบุว่าเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้น
>>>Cny
: ช่วงนี้ จีน คงมาตรการผ่อนคลาย ภายใน อาจมีการปรับ ลดค่าเงิน หรือ ลดดอกเบี้ย อีก
: IMF สนับสนุนการรวมเงินหยวนไว้ในตะกร้าสกุลเงิน SDR ,
: จีนกลายเป็น indicator การฟื้นตัวของโลก , เศรษฐกิจมี ผลกับ Aud กับ Nzd
: อยู่ในช่วงแก็ปัญหา , ภาพรวมเสถียรภาพ ของจีนเรื่องค่างเงินยังไม่ดี
: ในช่วงนี้มีประเด็นในเรื่องพื้นที่ในหมู่เกาะทะเลจีนใต้ กับ การที่จอร์ท โซรอส มองว่า ค่าเงินจีนควรอ่อนมากกว่านี้
>>>Gbp
: ออกจาก สมาชิค ในยูโรโซน , เทเรซาเมย์ ชนะการเลือกตั้ง แต่ ก็ไม่ชนะขาดเสียงในสภา
: มีกระแสปรับอาจปรับอัตราดอกเบี้ย ในช่วง Q3 ในปี2017
>>>Aud
: การค้าเกี่ยวโยงกับประเทศจีน อาจมีการปรับลดดอกเบี้ย อีก ได้ ถ้าเศรษฐกิจยังไม่ดีตามคาด
: ได้รับผลกระทบจากการที่ราคา commodity ปรับตัวลดลง
>>>Cad < update >
: ราคาน้ำมันมีผล เพราะน้ำมันเป็นสินค้าส่งออก
: ปรับอัตราดอกเบี้ย ขึ้นเป็น 1.00
>>>Jpy safe haven
: safe haven
: ยังคงมีการทำ การผ่อนคลายทางการเงิน QE ด้วยการ , อาจมีการขึ้นดอกเบี้ย แม่ว่าจะไม่บรรลุ เป้าหมาย เงินเฟ้อ ที่ 2% ภายใน 2 ปี
: มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เป็น -0.1%
: แม้ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต้ก็ไม่สามารถทำให้ ค่างเงินเยนอ่อน ได้
>>>Chf
: safe haven
: ถูกมองให้เป็น safe haven ในช่วงภาวะ ที่ตลาดเกิดความไม่แน่นอน
>>>Gold
: ประเด็นการทดลองขีปนาวุธ ของเกาหลีเหนือ ผลักดันให้ราคาทองปรับตัวขึ้น
: safe haven
: ทองตอนนี้สะท้อนมุมมองของการเป็น safe haven ถูกใช้เป็นตัวกลางในการรักษามูลค่า จากความไม่แน่นอนในตลาดขาลง ทั่วโลก
>>>Oil
: ปัจจัยที่มีผลกับราคาน้ำมันช่วงนี้จะเป็นข่าวด้านความร่วมมือกันลดกำลังการ ผลิตของแต่ละประเทศ ผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ โดยราคาน้ำมันจะปรับตัวขึ้นได้ ก็ต่อเมื่อ มีการลดปริมาณการผลิตลง กับ เรื่องการเกิดส่งคราม
No Comments